来源：药智网公众号

上市企业董事长被罚，伴随着网络舆论发酵，往往起到牵一发而动全身的负面效应，灵康药业就是如此。

(资料图片)

近日，灵康药业发布公告称，收到中国证监会西藏监管局出具的《行政处罚事先告知书》，因未按规定披露非经营性资金占用形成的关联交易，导致信息披露不及时及2021年半年度报告存在重大遗漏问题，对灵康药业、董事长陶灵萍、财务总监张俊珂共计处罚4百万。

今年1月，灵康药业发布2022年度业绩预告，预计实现归属于母公司所有者的净利润为-19,600万元到-15,700万元，与上年同期相比将出现亏损。

除业绩亏损、董事长被罚外，灵康药业也面临企业发展转型困境，从企业市值变化也可知一二。

自2015年上市以来，总市值已经从2015年的90.71亿元，下跌至2023年的38.51亿元，市值减少超过50亿元。

灵康药业历年总市值

图片来源：同花顺问财

随着各类不利消息的发酵，灵康药业如何走出阴霾？

董事长、财务总监，

合谋占用1.5亿元

有果必有因，被罚事件早有苗头。

今年1月，灵康药业发布公告称，收到中国证监会下发的《立案告知书》，因涉嫌信息披露违法违规，将依据相关法律法规，对灵康药业、董事长陶灵萍立案调查。

经过3个月的调查，该事件背后真相终于浮出水面：灵康药业未按规定披露非经营性资金占用形成的关联交易，导致信息披露不及时及2021年半年度报告存在重大遗漏。

据巨潮资讯网公布的企业公告来看，2021年1月，作为灵康药业、灵康控股、益冠实业实际控制人的陶灵萍，与灵康药业财务总监兼董事会秘书张俊珂，指使、组织相关人员以借款的名义，将灵康药业资金划转至益冠实业银行账户，累计发生1.5亿元，用于益冠实业的资金周转，后全部收回。

但灵康药业及董事长陶灵萍，对关联方情况、及该非经营性占用的关联交易，并未及时披露，导致灵康药业2021年半年度报告存在重大遗漏。

基于上述事实，中国证监会西藏监管局决定对灵康药业给予警告，并处以100万罚款；对董事长陶灵萍给予警告，处以200万罚款；对张俊珂给予警告，并处以100万罚款。

被罚事件已成定局，而灵康药业的故事，远不止于此。

被罚之外，

灵康药业发展史

据经济观察报报道，灵康药业是一家典型的家族企业，由陶灵刚、陶灵萍、陶小刚兄妹三人，于2003年创立和经营，主攻肠外营养药、抗感染药和消化系统三大领域。

在发展之初，灵康药业取得了注射用奥美拉唑钠、注射用炎琥宁等较大市场产品的生产批件后，开始在全国设立营销网络，并于2006年正式在全国市场销售。

在成功的营销模式影响下，灵康药业在全国市场扩张较为迅速。

在赚取第一桶金后，灵康药业同时加大对药品的研发力度，并在2009年被评为海口市科技创新型企业，当年申报发明专利、脂质体专利等210个，获得生产批件的产品批文24个。

2011年，灵康药业开启了扩张、并购潮，先后收购了海南美大制药有限公司、海南美兰史克制药有限公司、海南永田药物研究院有限公司3家企业。

2015年，灵康药业在上交所成功敲钟上市。

上市之初，灵康药业股价直线拉升，在鼎盛时期可达20元，总市值达到了140亿元。

自此，灵康药业发展成为一家集医药研发、生产、销售、医疗服务于一体的创新型企业。

据灵康药业2022年半年度报告，其共计取得了114个品种、共202个药品生产批文，其中55个被列入国家医保目录，13个品种被列入国家基药目录。

成也销售，

败也销售？

随着一系列内外部因素的影响，灵康制药也发生了微妙的变化，特别是在2017年。

据国家统计局网站发布的2017年规模以上工业企业主要财务指标（分行业）情况显示：

医药制造业全年实现主营业务收入28,185.50亿元，同比增长12.50%，高于全国规模以上工业企业增速11.10个百分点；

实现利润总额3,314.10亿元，同比增长17.80%，高于全国规模以上工业企业增速10.80个百分点。

2017年规模以上工业企业主要财务指标

图片来源：灵康药业2017年年报

在此利好背景下，灵康制药2017年业绩也一路狂飙，营业收入10.05亿元，同比上涨110%；2018年更是冲关20亿元，达16.69亿元，同比上涨66%。

图片来源：灵康药业2018年年报

与此同时，与亮眼的业绩形成鲜明对比的是，灵康药业的销售费用：

2016年，灵康药业销售费用为5千4百万，2017年则为5.4亿元，同比上涨891%。

2018年，灵康依旧保持较高销售费用，为12亿元，同比上涨125%。

而此时，国内医药政策面临较大变革，其中一个便是首轮4+7集采，抗感染等销售药品，成为集采的重点关注品种。

集采下的价格与市场效应，来的十分迅猛。

2019年，灵康药业营业收入出现2.06%亏损，而这个数值，在2020年不断飙升，为38.78%。

营销模式失灵、与集采后市场的急剧缩小，灵康药业的营收开始不断减少，到2021年跌破10亿元，为7.4亿元。

“改革开放以来，医药市场处于短缺经济时期，仿制药是主流，药品文号、营销、政府关系是竞争利器。而随着医药市场进入过剩时期，创新药逐渐成为主流。”一位业内人士分析道。

近几年来，在集采、疫情等因素影响下，创新型药企厚积薄发，在此背景下，中国医药产业正经历规则和生态重构。

“在全球或国内进入过剩市场后，药企转型战略最重要有三个方面：寻找内因、判断外部环境、管理者参与。”

一位不愿具名的医药博士赞同这一观点，并表示未来的药品营销，可能是“企业－产品－医生－患者”一体化的结构，更具立体感，患者将成为企业营销链条中重要一环。